Desde Perumin 37, Julio Velarde, presidente del Banco Central de Reserva (BCR), advirtió que el Perú vive los mejores términos de intercambio en 75 años, pero sin inversión ni crecimiento. Alertó sobre riesgos fiscales y defendió la independencia del Banco Central como pilar de la estabilidad macroeconómica.

El desacople entre el exterior y el interior

La escena no podría ser más paradójica: mientras los precios de exportación alcanzan niveles históricos, el Perú no logra transformar esa riqueza en inversión y crecimiento. En su intervención en Perumin 37, el presidente del BCR, Julio Velarde, describió este fenómeno como un “desacople” entre las condiciones externas favorables y la realidad interna, marcada por trabas estructurales y fallas en la regulación.

“Estamos viviendo los mejores términos de intercambio en los últimos 75 años, comparables a los del boom de los años 50. Sin embargo, esta vez la bonanza no se está aprovechando”, advirtió. A diferencia de aquel periodo de grandes proyectos de inversión pública bajo el gobierno de Odría, el actual contexto evidencia la incapacidad de traducir el auge exportador en desarrollo sostenido.

Lecciones del pasado: La estabilidad como activo

Velarde recordó con énfasis que el Perú ya pagó un alto precio por el mal manejo macroeconómico en los años 80. Aquella década de crisis significó tres décadas perdidas de crecimiento. Su mensaje fue directo: La estabilidad macroeconómica no es negociable.

Aunque el país exhibe la deuda pública más baja de la región, los déficits fiscales recurrentes generan un desgaste que, de no corregirse, puede comprometer el futuro. “Todo lo que uno avanza en 20 o 25 años puede ser removido por un desmanejo macro importante”, subrayó.

Para Velarde, la misión del BCR es clara: garantizar la estabilidad de precios como cimiento de cualquier proyecto de desarrollo. “No puedes construir nada si no tienes un marco estable”, sentenció, marcando distancia de las tentaciones populistas que suelen rodear la política económica.

La independencia de los bancos centrales bajo la lupa

Más allá del Perú, Velarde también se refirió al debate internacional sobre la independencia de los bancos centrales, aludiendo a la creciente inquietud en torno a la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed).

“La razón por la que se da independencia a los bancos centrales es precisamente para aislarla del ciclo político”, explicó. En su análisis, los gobiernos tienden a priorizar estímulos de corto plazo para cosechar beneficios electorales, mientras trasladan los costos de la inflación al siguiente mandato.

La evidencia empírica, recordó, es contundente: los países con bancos centrales independientes exhiben inflaciones más bajas y estables, condición esencial para mantener la confianza de inversionistas y ciudadanos.

Un futuro en suspenso

El mensaje de Velarde es tan sobrio como inquietante: el Perú se encuentra frente a una oportunidad histórica de transformar su riqueza exportadora en crecimiento, pero corre el riesgo de desperdiciarla por fallas internas. La receta es clara: proteger la estabilidad macroeconómica, corregir los déficits fiscales y garantizar la independencia del BCR frente a presiones políticas.

En un contexto global marcado por tensiones geopolíticas y volatilidad económica, el país cuenta con una ventaja que no puede darse el lujo de erosionar: la confianza en sus instituciones monetarias. Y, como recordó Velarde, esa confianza no es un regalo, sino un capital que se construye lentamente y puede perderse en un abrir y cerrar de ojos.

Redacta: Jade Bermeo